El criterio de Kelly es una fórmula para el tamaño de posición que maximiza el crecimiento a largo plazo dada tu ventaja y tu relación beneficio/riesgo. La trampa: el «Kelly completo» es brutalmente agresivo — un pequeño error al estimar tu win rate puede arruinar la cuenta. Por eso los traders usan una fracción (medio Kelly o menos) y le ponen un límite.
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Qué hace Kelly
Si apuestas demasiado poco, creces dolorosamente despacio; si apuestas demasiado, la volatilidad tarde o temprano te arruina. Kelly encuentra el punto medio matemáticamente óptimo — el tamaño de posición que compone más rápido a largo plazo, dadas tu probabilidad de ganar y tu pago. Es el puente entre «tener una ventaja» y «hacer crecer la cuenta».
Por qué el Kelly completo es peligroso
El Kelly completo asume que conoces tu verdadera probabilidad de ganar con exactitud. No la conoces — la estás estimando. Sobreestima tu ventaja aunque sea un poco y el Kelly completo te empuja al lado derecho de esa curva, donde los drawdowns son salvajes. El costo de apostar demasiado es mucho peor que el de apostar muy poco.
La versión práctica
Los traders de verdad usan medio Kelly (o menos) y le ponen un límite duro — a menudo no más de un ~2–3 % de la cuenta por operación, diga lo que diga la fórmula. Sacrificas un poco de crecimiento teórico a cambio de una reducción enorme del riesgo de ruina. Suave y vivo le gana a rápido y en quiebra.
Comprobación rápida — la fórmula de Kelly dice apostar el 18 % de tu cuenta. ¿Qué haces en realidad?
Lo esencial
- Kelly = el tamaño de apuesta óptimo para el crecimiento dada tu ventaja.
- El Kelly completo es demasiado agresivo — pequeños errores de estimación causan la ruina.
- Usa medio Kelly o menos, con un límite duro por operación.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el criterio de Kelly?
El criterio de Kelly es una fórmula que calcula el tamaño de posición que maximiza la tasa de crecimiento a largo plazo de tu cuenta, dada tu ventaja (probabilidad de ganar) y tu relación beneficio/riesgo. Equilibra crecer rápido con evitar la ruina.
¿Por qué el Kelly completo es peligroso?
El Kelly completo asume que conoces tu probabilidad de ganar con exactitud, pero en realidad la estimas. Sobreestimar tu ventaja te empuja más allá del tamaño de apuesta óptimo, a una región de drawdowns severos. El castigo por apostar demasiado es mucho peor que por apostar muy poco.
¿Qué es medio Kelly?
Medio Kelly significa apostar la mitad de lo que sugiere la fórmula de Kelly. Sacrifica una pequeña parte del crecimiento teórico a cambio de una gran reducción de la volatilidad y del riesgo de ruina, por eso la mayoría de los profesionales usa medio Kelly o menos, más un límite duro.
¿Cómo se relaciona Kelly con la regla del 1–2 %?
La conocida regla de arriesgar un 1–2 % por operación es, en la práctica, un límite conservador y simplificado en el espíritu del Kelly fraccionario — lo bastante pequeño como para que los errores de estimación y las rachas perdedoras no puedan arruinar la cuenta. La mayoría de los traders prefiere ese límite a calcular el Kelly completo en cada operación.