סיכון וכסף: הסטטיסטיקה של יתרון

הנה הסוד שהגורואים קוברים מתחת לתבניות הנרות: מסחר הוא משחק של הסתברויות, והמתמטיקה היא מה שמכריע אם אתם שורדים. אתם יכולים לצדוק בפחות ממחצית הפעמים ועדיין להתעשר — או לצדוק כמעט תמיד ועדיין לפוצץ את החשבון. ההבדל הוא התוחלת והסיכון. זה "סיכון וכסף".

תוחלת — המדד היחיד שחשוב

לכל עסקה יש תוחלת:

EV = P(לנצח) × רווח − P(להפסיד) × סיכון

אם התוחלת חיובית לאורך הרבה עסקאות, אתם מרוויחים כסף. זהו. לכן אחוז הצלחה של 35% יכול להכות אחוז של 70% — אם המנצחות גדולות מספיק. אחוז ההצלחה לאיזון עבור יחס סיכוי-סיכון (R:R) נתון הוא 1 ÷ (1 + R:R):

• R:R של 1:1 ← אתם צריכים אחוז הצלחה של 50% רק כדי לא להפסיד.
• R:R של 1:2 ← רק 33%.
• R:R של 1:3 ← רק 25%.
• R:R של 1:4 ← רק 20%.

ככל שיחס הסיכוי-סיכון שלכם גבוה יותר, אחוז ההצלחה שאתם צריכים נמוך יותר. איכות הכניסה שווה יותר מתדירות הכניסות.

ניהול סיכונים — הכלל היחיד שמבדיל מקצוענים מהמרים

תסכנו רק 1–2% מהחשבון בכל עסקה. ההרגל הבודד הזה הוא הסיבה שמקצוענים שורדים מספיק זמן כדי שהיתרון שלהם יתפתח, ושמהמרים לא. שתי סיבות שהמתמטיקה אכזרית:

• דראודאונים אינם לינאריים. תפסידו 30% ואתם צריכים 42.9%+ רק כדי לחזור לנקודת ההתחלה. תפסידו 50% ואתם צריכים 100%+. סיכון קטן מרחיק אתכם מספירלת המוות.
• מינוף מגביר את מה שאסור. הוא לא רק מכפיל רווחים; הוא מקצר את המרחק לליקווידציה. מינוף גבוה + תיקון רגיל = הוציאו אתכם עוד לפני שלרעיון שלכם היה בכלל סיכוי.

גודל פוזיציה וקריטריון קלי

גודל הפוזיציה הופך את היתרון שלכם לצמיחה. קריטריון קלי ממקסם מתמטית את הצמיחה בטווח הארוך, אבל קלי מלא מסוכן — טעות קטנה בהערכת הסתברות הניצחון שלכם יכולה להרוס את החשבון. הגרסה המעשית: השתמשו בחלק מקלי (חצי או פחות) והגבילו כל עסקה ל-3%~ לא משנה מה הנוסחה אומרת. תהמרו יותר מדי והשונות תהרוג אתכם לפני שהיתרון יציל אתכם.

באמת יש לכם יתרון? המדדים

אתם לא יכולים להרגיש אם אסטרטגיה עובדת — אתם מודדים אותה:

• פרופיט פקטור (PF) = רווח גולמי ÷ הפסד גולמי. מעל 1.5 = יתרון אמיתי.
• דראודאון מקסימלי (MDD) = הירידה הגדולה ביותר מפסגה לשפל. תחזיקו אותו מתחת ל-20%~.
• שארפ / סורטינו = תשואה ליחידת סיכון. סורטינו טוב יותר למסחר כי הוא מעניש רק תנודתיות שלילית — לא מעניש אתכם על רווחים גדולים.
• קלמר (Calmar) = תשואה ÷ דראודאון מקסימלי. מעל 1.0 זה בריא.

ואתם צריכים מדגם: 30~ עסקאות לקריאה ראשונית, 50 לתבנית, 100 לפני שסומכים על המספרים. לשפוט אסטרטגיה לפי שלוש העסקאות האחרונות שלה זו הטיית עדכניות, לא ניתוח.

לחשוב בהסתברויות

עסקה אחת היא הטלת מטבע; 50 עסקאות או יותר חושפות את האמת (חוק המספרים הגדולים). המיומנות היא לעדכן את האמונה שלכם ככל שמגיעות ראיות — תתחילו מהסתברות בסיס ואז תעלו או תורידו אותה לפי כל גורם בלתי תלוי שנוכח. (זו חשיבה בייסיאנית. להפוך את זה למודל מדויק ומשוקלל זו דיסציפלינה נפרדת; כאן מה שחשוב הוא העיקרון: יותר ראיות בלתי תלויות שמאשרות ← הסתברות גבוהה יותר.)

תנודתיות, משטר וקורלציה

• התנודתיות מתקבצת — אחרי רוגע בא רוגע, אחרי כאוס בא כאוס. אחרי זעזוע גדול, תרחיבו את הסטופ ותקטינו את הגודל (סטופ מבוסס ATR עושה את זה אוטומטית).
• משטר — השווקים או נוטים למגמה או חוזרים לממוצע (מעריך הרסט מודד מי מהם); משטר עולה, צידי או יורד צריך לשנות כמה סיכון אתם לוקחים.
• קורלציה — בקריפטו, "לפזר" בין 4 אלטקוינים זו אשליה: הקורלציה ביניהם מזנקת לכיוון 1.0 בירידה, אז ארבע פוזיציות מתנהגות כמו אחת. בקריסה, הכול יורד בבת אחת — תקבעו גודל בהתאם.

סטופים ורצפי הפסדים

סטופ הוא איפה הרעיון שלכם מופרך — לא אחוז שרירותי. תשימו אותו יחד עם העסקה ואף פעם לא תזיזו אותו נגדכם; ההרגל הבודד הזה (הזזת סטופים) הוא הטעות הכי יקרה במסחר. ותקבלו שרצפים הם נורמליים: עם אחוז הצלחה של 45%, סדרה של 4 או 5 הפסדים על פני 100 עסקאות כמעט בטוחה (סבירות של בערך 99%). תגנו על עצמכם עם מגבלות שנקבעו מראש — למשל, שני סטופים ביום = סוגר את הטרמינל. רצף הפסדים מגביר את כל ההטיות בבת אחת; התשובה היא קטן יותר ואיטי יותר, לא גדול יותר ומהר יותר.

שאלות נפוצות